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PTA空頭配置

花邊2019-09-20 來源:和訊網

  從基本面分析,隨著供應壓力不斷增加,PTA期現貨價格將進入下行通道,宜空頭配置。

  PX價格偏弱運行

  近期PX-石腦油價差處于低位,繼續壓縮的空間有限,從成本端來看,PX供需面變化不大,PX開工率維持在65%附近,PX價格主要取決于供需關系。16日,原油價格大幅上行,PX跟漲積極。但隨著油價回歸理性,PX價格也將回落。

  PTA加工差穩定

  從自身供應來看,預計PTA開工區間將穩定在94%—97%,不排除意外檢修停車的可能。恒力老裝置的檢修大概率將推遲到新設備投產后,從目前的情況來看,PTA供應將維持高位。同時,在新鳳鳴(603225,股吧)、恒力、新疆中泰等新產能投放預期下,PTA供應壓力將進一步加大。

  當前,PTA產量依然較高,后期將延續小幅累庫行情。未來PTA大概率將進入累庫周期,PTA工廠的操作手法將極大影響PTA的加工差。近期PTA加工差穩定,繼續壓縮的空間有限。

  聚酯庫存下降明顯

  從產銷和庫存來看,9月中旬,滌綸短纖、DTY、POY及FDY的庫存天數分別為2.5天、19天、5天及8天,由于聚酯產銷回暖,8月末庫存天數相較于8月初降低4天、1.5天、0天和3天,去庫存較為明顯。總體來說,終端對“金九銀十”的預期和剛性采購需求較強,驅動聚酯產銷回暖,庫存下降明顯。

  截至8月末聚酯開工已經恢復至90.42%,但仍有近200萬噸聚酯裝置處于停車階段。此外,近期恒逸25萬噸新增產能有投放計劃,若利潤保持,聚酯開工整體將維持當前的開工水平。

  傳統旺季“金九銀十”到來,以盛澤地區織造企業為代表的江浙綜合坯布庫存量下降明顯,整體走貨量有所好轉。但織造企業的利潤依然維持在較低水平。根據以往經驗,中秋節后國慶節前訂單到達頂峰,不過當前差異化面料訂單已經出現回落跡象。

  綜上所述,PTA基本面并不樂觀,四季度供應壓力會逐步加大。

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